事件根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年7月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机17939台。其中国内销量9250台，出口8689台。

　　投资要点2022年年7月挖机销量增速转正，增长3.4%，较6月提升14pct；出口增长73%2022年7月挖掘机销量17939台，同比增长3.4%，较6月提升14pct。其中国内销售9250台，同比下降25%，降幅较6月收窄10pct；出口8689台，同比DB真人网站，增长73%，增幅较6月提升15pct。

　　2022年1-7月挖掘机销量161033台，同比下降33%，其中国内市场销售100374台，同比下降51%；出口销量60659台，同比增长72%。

　　预计2022年挖机销量29万台，同比下降15%。其中国内销售18.7万台，同比下降31%，出口销售10.3万台，同比增长50%。

　　2022年年7月小挖销量占比上升9pct，小挖恢复较好，大挖次之，中挖恢复较慢2022年7月国内市场小挖销量为5944台，同比下降13%，销量占比64%，同比上升9pct；中挖销量为2066台，同比下滑42%，销量占比22%，同比下降7pct；大挖销量1240台，同比下滑36%，销量占比13%，同比下降2pct。

　　2022年1-7月国内小挖市场复苏相对较好，与基建、房地产和采矿业相关中大挖市场复苏相对缓慢DB真人网站，。小挖销量为66138台，同比下降46%，销量占比66%，同比上升6.5pct；中挖销量为22655台，同比下滑63%，销量占比23%，同比下降5.8pct；大挖销量11585台，同比下滑51%，销量占比12%，同比下降0.7pct。

　　2022年下半年稳增长预期增强，基建拉动效应有望释放，Q3需求边际有望改善2022M6我国房屋新开工面积累计同比下滑34.4%，目前部分地方政府购房约束条件放宽，地产行业有望得到改善；基建发力明显，2022M6全国基础设施建设投资累计同比增长9.3%，基建拉动效应下半年有望释放，形成一定支撑，Q3需求边际有望改善，随着基数效应弱化，重大项目开工，以挖掘机为代表的工程机械三季度下滑幅度将会明显收窄。若8月挖掘机销量为2万台水平，则同比增长约10%左右。

　　机挖掘机7月出口持续高增长，若今年出口增长50%，可对冲国内销量31%下滑1-7月出口60659台，同比增长72%。挖掘机出口销量过去5年CAGR达到56%，2021年全年出口实现6.8万台，同比增长97%，呈现加速趋势。

　　如果对2022年挖掘机销量增速采取相对中性假设（-15%），若挖掘机出口能维持50%的增长，则可对冲国内挖掘机销量31%的下滑。

　　三一重工等公司有望凭借国际化、数字化、电动化从中国龙头走向全球龙头工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份DB真人网站，额，从中国龙头走向全球龙头。

　　投资建议持续聚焦强阿尔法属性龙头。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、华铁应急、杭叉集团；持续看好浙江鼎力、建设机械、安徽合力、中铁工业。

　　证券之星估值分析提示中联重科盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示徐工机械盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示三一重工盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中铁工业盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示安徽合力盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示建设机械盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示杭叉集团盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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