昨日铜价震荡走低，交割换月，市场对当月合约报价平水，但成交有限；随着盘面当月与次月Contango结构月差拉开，市场对次月合约现货升水积极下调报价出货，平水铜对11合约贴80-贴30元/吨，加之需求有限，下游多保持观望，维持刚需采购为主。市场成交表现较差DB真人，，成交升贴水在对2410合约升0元/吨左右。

　　废铜：持有库存的中小散户也在等待价格反弹再抛货，多数贸易商看涨情绪较浓，出货意愿不强，导致市场现货流通相对偏紧，上午废铜市场成交一般。下游铜厂采购进程并不是很理想，叠加厂内原料库存处于低位，将一定程度上影响厂家的生产计划。昨日铜价下跌，上游持货商库存DB旗舰，偏低，对后市持看空态度，此时采买会拉高库存成本，采买意向较弱，出货意愿有所好转；下游铜厂以维持刚需采买为主，下午跌幅过多，立马停止采购，但铜阳极板厂原料采购需求较好，但反馈市场货源紧缺，挺价较高，采购难度较大，实际成交有限。

　　市场逻辑：供给方面，目前在氧化铝行业高利润的刺激下，企业生产积极性高，导致氧化铝厂长期处于高负荷生产状态，但高利润也给企业带来了高风险，进入四季度后，氧化铝厂检修频率、安全督导检查更为明显。山西、河南地区矿山目前还没有复产，虽然山东和广西地区有新投产能，但产能释放需要一定时间。加之矿石供应依旧紧张，目前供应端释放产量不及预期，短期内难以有明显改善；需求方面，电解铝厂的运行产能目前保持高位运行，为保障长单执行，多数企业现货库存较少，当前现货流通依旧偏紧，现货价格持续上涨，随着市场冬储需求的到来，同时四川和贵州地区的部分铝厂有复产计划，当前为氧化铝提供了较强的支撑。

　　交易策略：短期来看，氧化铝震荡偏强运行，但目前价格处于高位，建议可谨慎逢低做多。

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